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12月26日，碳酸锂市场延续强势格局，期货端在政策调控落地后非但未出现持续回调，反而逆势反弹创下新高，现货端价格同步高位企稳。当日市场核心矛盾集中于“政策降温”与“供需紧平衡+复产预期”的博弈，资金活跃度持续攀升，产业链成本传导效应进一步显现，短期市场波动风险与上涨动能并存。

一、今日核心行情数据速递

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二、今日行情核心驱动：政策与预期的博弈加剧

1.政策调控落地，市场情绪未降温反升温

今日是广州期货交易所调整碳酸锂期货交易规则的首个交易日，规则明确将相关合约每次最小开仓下单数量由1手调整为5手，并限制非套保账户单日开仓量。市场此前普遍担忧政策会抑制投机情绪，但实际行情却呈现“逆势上涨”态势。核心原因在于，当前市场上涨的核心驱动力是产业基本面而非短期投机——社会库存连续13周去化至期货上市以来新低，供需紧平衡格局为价格提供坚实支撑，政策调控反而过滤了部分短期投机盘，让产业资金主导的上涨逻辑更加清晰。截至今日9时06分，碳酸锂期货主连合约成交量达74,483手，沉淀资金已逼近300亿元关口，位居商品期货第四位，足见市场关注度与资金活跃度仍在高位。

2.复产预期反复，供给端不确定性加剧波动

供给端的核心扰动仍围绕宁德时代枧下窝锂矿复产事宜展开。昨日有消息称该矿预计春节前后复产，引发市场对供给增加的担忧，但宁德时代相关负责人今日回应称“正核实此事”，尚未给出明确结论。作为全球最大单体锂云母矿之一，该矿停产前月均碳酸锂产量约7000—8000吨（LCE），占国内需求的1/10，其复产进度直接影响市场供给预期。业内人士指出，若复产消息属实，碳酸锂价格或面临阶段性调整压力；但目前核实工作尚未完成，叠加宜春地区仍有27个涉锂矿权拟注销，供给收缩的核心逻辑未被打破，这种不确定性反而加剧了今日市场的波动。此外，国际供给端再添变数，玻利维亚终止与中国企业锂矿合作的消息持续发酵，长期进口供应稳定性存疑，进一步强化了市场对供给紧张的预期。

3.成本传导提速，需求端支撑逻辑持续兑现

需求端的成本传导效应在今日进一步显现。由于碳酸锂价格每上涨1万元/吨，磷酸铁锂正极材料成本约增加2300—2500元/吨，国内多家头部磷酸铁锂厂商已掀起提价潮，湖南裕能、龙蟠科技等企业明确自2026年1月起上调产品加工费，涨幅集中在2000—3000元/吨。目前磷酸铁锂企业与下游电芯厂的第二轮涨价谈判正在推进，虽然部分谈判尚未落地，但下游需求的旺盛为提价提供了支撑——新能源汽车年底冲量与储能市场高增长双重驱动下，动力电池排产维持高位，碳酸锂需求量保持稳定。瑞达期货研报指出，当前碳酸锂基本面处于“供给增加、需求高位稳定”阶段，产业库存持续去化的预期仍在强化市场看多情绪。

三、产业链连锁反应：从材料到终端的全面承压

碳酸锂价格的持续走高已引发产业链的全面连锁反应。中游材料端，除磷酸铁锂外，三元材料企业也面临成本压力，部分中小企业因原料采购困难已出现减产迹象；下游终端端，多家新能源汽车企业已明确预告2026年一季度上调售价，幅度在3000—8000元，成本压力正式向消费者传导。值得注意的是，高锂价也加速了替代技术的商业化进程，钠离子电池、固态电池相关企业近期密集加大研发与产能布局，试图缓解对碳酸锂的依赖，但短期内仍难以撼动碳酸锂在动力电池领域的主导地位。

四、市场分歧加剧：短期看涨与长期回调风险并存

当前机构对碳酸锂后续走势的分歧显著加大。看多阵营以产业资本为代表，认为储能与新能源汽车长期需求向好，供需紧平衡格局将持续至2026年，短期价格仍有上行空间；银河期货研究员指出，资金量超过10万元的参与者入场明显，产业客户套期保值需求旺盛，将进一步支撑持仓量与价格。看空阵营则聚焦短期风险，国元期货指出，当前已临近新能源汽车销售淡季，2026年1月锂电池排产量已出现明显下调，需求端难以持续支撑价格上涨，叠加政策调控的滞后效应，短期或面临回调风险。此外，期权市场情绪偏空，持仓量沽购比值达179.04%，也反映出部分资金对后续行情的谨慎态度。

五、明日关注要点

• 宁德时代枧下窝锂矿复产消息的核实结果，若确认复产将直接影响市场供给预期。

• 碳酸锂期货主力合约能否站稳12.7万元/吨关口，资金流向是否出现转向。

• 磷酸铁锂企业与电芯厂涨价谈判的落地情况，需求端承接能力能否匹配成本上涨。

• 国际锂矿供应动态，尤其是玻利维亚锂矿合作变动的后续影响及海外锂辉石报价走势。

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