动力电池企业半年报：毛利率普遍下滑净利润率有待改善

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动力电池企业半年报：毛利率普遍下滑净利润率有待改善

时间:2022-09-06 08:54来源:NE时代新能源作者:Leon

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动力电池企业按下了上市的倒计时键。

比亚迪计划分拆弗迪电池独立上市，蜂巢能源可能在年底会有相关消息曝出，中创新航已经提交港股IPO资料，瑞浦兰钧完成股份制改造，捷威动力计划2022年申报A股IPO。

在乘用车动力电池供装机量Top榜单企业中，仅有的几家企业都在筹划上市事宜。通过上市来融资的方式对于急需扩张产能和加大研发投入的电池企业来说，不失为一项好的选择。通过前期融资，给予经营活动更多的支持。

反观已经登陆A股的6家上市动力电池企业，经历过大型融资开局之后，有在可持续造血的经营活动下获得更理想的收益吗？

毛利率持续下滑动力电池企业如何破局‍

数据显示，2022年上半年，6家动力电池企业营业收入合计约1695.03亿元，宁德时代占66.65%，与其在乘用车动力电池装机量市场的表现相比，有过之而无不及。

毛利率方面，2022年上半年宁德时代接近19%，但其中动力电池系统毛利率只有15.04%，主要是因为一部分来自电池材料，电池材料业务毛利率高达20.65%。

2019年至今，宁德时代在电池材料上的收入翻了几番。

但是毛利率并没有因此增长，反倒出现一定幅度的下滑，动力电池业务毛利率下滑尤为明显。

动力电池企业面临上游材料涨价，下游企业降本，以及在制造过程中各项成本的增加，最终的结果就是毛利率不断下滑。

反观其它电池企业毛利率水平，基本上维持在12%-13%左右。如果短期材料价格还是居高不下，制造成本短期无法大幅度下降的前提下，动力电池企业大抵只能通过其他业务来改善整体的毛利率，比如拓展储能业务客户提升整体市场规模，或者通过电池材料等业务来拉升整体毛利率。

以多氟多为例，正是因为有电池材料业务加持所以整体的毛利率偏高。

图片来源：多氟多2022年半年报

亿纬锂能和欣旺达也正是因为有成熟业务做支撑，所以在动力电池业务毛利率不高的情况下，整体的毛利率还能维持均线水平。

营业成本及费用的高企净利润率整体下滑明显

净利率整体也是下滑趋势，但程度不同，形态也各异。

宁德时代和欣旺达整体较平稳，说明四项费用控制能力相对较强。

孚能科技虽然整体的毛利率中等偏上，但是历年来基本上都是亏损的状态。但并不是因为研发、管理、销售和财务费用的高企，相反研发费用和管理费用比例近几年都在下滑。

国轩高科整体的毛利率略优于孚能科技，所以净利润率还是正数，但是从2018年17.87%下滑到如今的0.90%，也是值得注意的。后续为大众大规模提供标准电芯，营业成本和各项费用肯定会出现较大幅度的增长，对净利润的影响可能还在持续存在。

以2022年上半年业绩为例，在毛利率只有13.58%情况下，对应不到7.09亿元的空间，四项费用就花费了8.56亿元，虽然依靠投资和公允价值取得部分收益，但基本都被信用减值损失消耗掉，所以最后净利润还亏损1.59亿。

营业过程成本偏高，四项费用也没得到有效控制，加上经营活动之外的收益项目还未打开，是孚能科技暂时还没盈利的三大主要原因。

亿纬锂能上半年净利润率只有8.45%，主要系费用的影响。2022年上半年，亿纬锂能研发费用同比增长61.24%、销售费用同比增长31.93%、管理费用增长104.62%。研发费用方面，大部分增长来源于研发人员的薪酬以及物料的消耗，亿纬锂能在财报中披露，目前研发人员超过两千人。管理费用主要也是集中在整个集团的职工薪酬上，2022年上半年，亿纬锂能在职工薪酬上的支出为17.91亿元，其次为折旧摊销费用。

(责任编辑：子蕊)

文章标签：动力电池

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