燃油车禁售时间表叠加双积分政策，燃料电池商业化前景更加明朗。燃料电池车近乎零排放，相比纯电动汽车续航里程更高、补给时间更短，因而也是传统燃油汽车的理想替代方案。随着燃油车禁售时间表的研究制定以及双积分政策的近期出台，燃油汽车禁售产生的需求缺口将由新能车来填补，燃料电池车作为新能车的子类，市场空间有望打开。此外，2017年8月31日，科技部、财政部、联合国开发计划署联合实施的“促进中国燃料电池汽车商业化发展”项目正式启动，燃料电池车进入商业化导入期。并且相关政策红利的陆续出台，将会助力燃料电池商业化进程加快，燃料电池有望成为新能车下一个风口，建议关注相关标的：同济科技（600846）、富瑞特装（300228）。
 

　　燃油车禁售+双积分政策，燃料电池市场空间广阔
 

　　据人民网报道，9月9日工信部副部长辛国斌透露，我国已经开始研究制定禁售燃油汽车时间表，同时他也表示，双积分政策将于近期发布实施。这意味着，中国燃油汽车禁售也提上日程。燃油汽车禁售产生的需求缺口将由新能源汽车来填补，新能源汽车市场空间打开。燃料电池车作为新能源汽车的子类之一，未来的需求也将大幅放量。
 

　　就目前而言，新能源汽车的销量较低，仅占同期汽车销量3%左右，但随着未来燃油车禁售及双积分政策的落地，传统汽车的市场空间将全部由新能源汽车取代，我们预计到2020年，新能源乘用车的销量将达到150万辆至189万辆。从汽车总量上看，2017年6月我国汽车保有量达到2.05亿量，千人平均汽车保有量近148辆。而2016年，美国这一数字达到800辆，德国572辆，全球平均为158辆，我国远低于欧美发达国家水平。可以预见我国未来汽车保有量将持续增长，并且未来这些汽车增长的主要方向就是新能源汽车，将带动新能源汽车的强劲发展。而燃料电池车近乎零排放，相比纯电动汽车续航里程更高、补给时间更短，是新能源汽车中替代传统燃油车的最理想方案，未来的市场空间极为广阔。

 

　　燃料电池处于商业化导入期，政策扶持是重要推手
 

　　燃料电池目前正处于商业化导入期，政策层面的大力支持是其未来发展的重要推手。燃料电池车作为燃油汽车的理想替代方案，其优势在于近乎零排放，并且相比纯电动汽车续航里程更高、补给时间更短。但制造成本的高企以及加氢站建设的滞后，使其一直难以进行商业化推广。2017年8月31日，科技部、财政部、联合国开发计划署联合实施的“促进中国燃料电池汽车商业化发展”项目正式启动，该项目计划用四年时间，在北京、上海、佛山等地通过多种燃料电池车的商业化运行，促进燃料电池汽车相关产业在中国的发展。此外，氢燃料电池汽车早已在北京奥运会等场合实现示范运营，燃料电池进入商业化导入期。同时，针对燃料电池产业的政策红利也陆续出台：2017年6月2日工信部发布的第5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中，燃料电池产品有3家企业3款车型进入名单；2016年12月29日财政部发布的新能源汽车新版补贴政策中提出，电动汽车补贴实行退坡政策，而燃料电池车补贴保持不变，最高可获50万/辆；2016年12月19日，国务院发布的《“十三五”战略性新兴产业发展规划》中提出，到2020年，实现燃料电池汽车批量生产和规模化示范应用。政策面支持将会助力燃料电池商业化进程加快，燃料电池有望成为新能车下一个风口。

 

　　龙头企业技术创新，引领燃料电池行业发展
 

　　巴拉德动力公司(Ballard Power Systems Inc.)是加拿大燃料电池行业龙头，也是零排放质子交换膜燃料电池生产领域的全球领先企业之一。公司从1983年就开始致力于燃料电池的研发，公司的主要收入来自于燃料电池产品和工程服务的收入，其中燃料电池产品收入占比较大；公司燃料电池产品分为燃料电池堆、模块和系统三部分，燃料电池堆和燃料电池系统是主要部分，并且公司于9月12日宣布开发了世界上第一款使用非贵金属催化剂的PEM燃料电池产品。巴拉德动力公司具有独特的竞争优势，包括顶级的长期客户定位、强IP领先技术以及长达30年的燃料电池产品制造经验。
 

 

 

　　目前，巴拉德公司正在积极拓展中国大陆的市场，2016年在大陆地区的营业收入占其总收入的40%，位列全球第一。同时，巴拉的公司也积极地与中国大陆企业展开合作：2017年2月15日，巴拉德公司宣布在广州设立其在中国的首个运营中心；2016年8月18日，大洋电机（002249）全资子公司以2830万美元认购巴拉德9.9%的股权，使公司间接成为巴拉德第一大单一股东；2016年7月18日与国鸿氢能签署价值1200万美元的设备供给协议，为国鸿氢能提供用于客车的FCvelocity TM-9SSL燃料电池组。随着中国燃料电池产业的不断发展以及政策面的大力支持，巴拉德动力公司有望搭上顺风车，迎来新一波的发展机遇。同时，也将凭借其强IP领先技术和长年的制造经验产生“鲶鱼效应”，推动国内燃料电池行业的加速发展。
 

　　国内方面，亿华通是中国氢能行业的先行者和探索者，专注于氢燃料电池发动机技术创新。亿华通成立于2004年，是一所专注于氢燃料电池发动机研发及产业化的国家级高新技术企业。依托于清华大学节能与新能源汽车工程中心，研发团队是成为其核心竞争力。公司先后承接国家“863”计划电动汽车重大专项的“燃料电池城市客车示范车开发与试验运行研究”、联合国开发计划署(UNDP)“中国燃料电池公共汽车商业化示范”等重大项目，拥有自主知识产权专利技术，涵盖了燃料电池发动机系统各个层面技术领域，并取得了众多科技创新成果。7月23日，亿华通制造的中国首款商用氢燃料电池发动机亮相中关村；8月25日，亿华通首台氢燃料电池发动机在张家口氢燃料电池发动机生产基地正式下线，标志着中国首条自主研发的自动化氢燃料电池发动机大批量生产线正式投产。此外，2016年，亿华通新三板正式挂牌，成为“中国氢能第一股”。随着利好政策的持续出台，公司将迎来更大的发展机遇，凭借其自身优势引领国内燃料电池行业发展。