供需缺口继续扩大 钴价风云再起何时再爆发？
时间:2018-01-12 14:06来源:中财网 作者:综合报道
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据中泰证券，新年第一周MB低级钴和高级钴分别首次上涨 0.7%和 1.2%，价格再创去年新高，达到 36.3 美元/磅和 37.1 美元/磅。国内面，12 月份新能源汽车销量预计超预期，电池厂几乎完成去库存目标，经过 2017 年末的迟疑与减产后，下游电池企业开工有所复苏，目前已有备货需求，国内钴产品价格开始继续小幅上涨。
自2017年11月份以来，钴价持续上涨。上海证券报报道称，以电池级四氧化三钴为例，最新报价在43万元/吨左右，较两个月前36万元上涨约20%。电钴最新报价则在55万元/吨至56万元/吨之间。钴价已创出本轮周期(自2011年9月开始)的新高。
动力电池爆发提升预期
中国有色金属工业协会钴业分会副秘书长孙永刚分析，钴价此轮上涨基本在预期之内。我国是贫钴国，进口依赖度在90%以上，原料成本上涨是推动价格上涨的一个因素。此外，新能源动力电池行业景气度高，需求增加几乎是全产业链共同预期。因原料、产品价格快速上涨，导致冶炼企业控制出货节奏，也对钴价上涨起到推动作用。
据中泰证券测算，随着新能源电池产业发展，预计2017年至2020年全球钴需求将以年均10%速度增长，2017年、2018年的需求将分别达到11.54万吨和12.76万吨。在供给端，随着钴价上涨，不排除出现新项目投产计划，但受制于1.5年到2年的扩产周期，供给将表现出较强刚性约束，在2017年迎来供需拐点后，2018年供需缺口将继续扩大。
招商证券预计未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升。目前市场新投入在建冶炼厂居多，明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺，
钴金属供给吃紧状况有望改善
集邦咨询新能源研究中心预估，钴含量较低的三元电池在2018年将继续成为主流。同时，钴金属供给吃紧状况将有望改善。
报告指出，新能源汽车快速发展促进动力电池需求，2017年钴金属价格高涨114%，为缓解成本上涨的压力，减少钴金属用量成为电池材料商的当务之急。
集邦咨询资深研究经理吕理舜认为，钴金属的价格屡创新高主要是因为市场对电动汽车需求的期待过高。而钴价持续高涨，也导致在电池产业的合约谈判中，出现许多不履行合约价格的情况。为解决成本上涨问题，动力电池正在向高能量密度产品推进。电池芯厂积极应用镍锰钴与镍钴铝等正极材料，增加镍金属的使用量，钴金属的比重将逐渐降低。
钴价风云再起
安信证券表示，2018 年上半年钴供应刚性，需求处于预期底(悲观政策预期现转机，抢装行情有望出现)和库存底(刚果金无布局的钴盐厂矿料库存处于低位)，补库行情有望一触即发，客观上钴价已待涨。越来越多国内钴盐厂的矿料库存已基本消耗完，不得已去买海外钴矿，并接受高昂的MB报价。这同时带来的囤货和惜售行为也推升了国内钴价上涨。
安信证券认为，嘉能可正处谈判力最强的时间窗口， KCC 扩产布下远期震慑之后，短期内存在充分的提价动力和理由，因此MB钴价加速上涨可能就在眼前。
中国有色金属工业协会钴业分会副秘书长孙永刚认为，从现在形势看，钴价易涨难跌，预计未来一段时间会保持高位震荡，甚至有望突破60万元/吨。
华创证券认为目前，前驱体、正极材料和电池厂库存的钴相关产品库存均处于低水平，节前补库意愿较强，短期价格上涨将延续。 2018 年钴供给可控，需求向好，上半年钴价仍乐观。
国金证券称钴价上涨势头明朗，下游市场仍保持观望。在 cobalt27 的囤钴行为助长钴价飞涨之后，钴金属已由原来的工业产品俨然转变为一种金融投资产品，钴矿供应商巨头嘉能可与机构投资者一拍即合，一致看涨钴价，叠加市场对新能源汽车发展的乐观情绪， 18 年上半年钴价上涨趋势明朗。虽然国内市场迎来春节前备货，但市场仍需时间消化累创新高的钴价，参与者仍然保持观望。
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