全面放开外资电池企业点评:利好中游材料环节 盈利水平有望提高

时间:2019-12-10 10:23来源:新兴产业汇 作者:东吴证券曾朵红团队
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       12月6日工信部发布第11批新能源车推广目录,这批目录中国产的Model3搭载松下、LG电池,北京奔驰PHEV搭载SK电池,广汽丰田纯电CH-R配套松下电池,补贴目录对外资动力电池企业已全面放开。
 
       2020年绝大部分合资车由宁德时代独供,龙头地位稳固。合资车为2020年国内销量的重要增量,除了丰田(主要用松下的)及个别车型,其余合资车动力电池主要由宁德时代配套,包括北京奔驰EQC,北京现代昂希诺,宝马ix3,上汽大众所有车型等。因此20年在国内市场份额仍有望稳定50%左右。这几年国内动力电池企业高速发展,技术水平与外资电池企业迅速缩窄,此次放开双方已有充分准备。另外从产能规模、生产成本、客户积累看,宁德时代遥遥领先外资电池企业的,生产成本低10-20%,且与国内外一线车企均建立合作;从技术角度看,宁德时代811已经成熟应用,电池能量密度领先外资电池企业,我们认为其龙头地位稳固。
 
       利好中游材料环节,盈利水平及议价权有望提高。外资电池企业在国内工厂更倾向于国产材料供应商,一方面成本优势明显,另一方面国产供应商与日韩厂商技术差异缩小。目前国内材料龙头对宁德时代依赖性较高,而随着外资电池企业进入,客户结构多样化,且外资电池企业对材料品质要求高,产品价格高10-20%,盈利性好,因此材料厂商盈利水平有望改善。
 
(责任编辑:子蕊)
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