挖掘中游优质细分赛道,电池厂向上布局锂资源

时间:2022-06-20 10:49来源:华安证券 作者:陈晓
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  主要观点
 
  单晶三元性能优成本低上量,头部企业持续加码产能扩张
 
  新能源汽车需求释放驱动电池装机量迅速恢复,其中5月三元动力电池装机量8.3GWh,占比45%,环比+90%,市场表现超预期。现阶段单晶三元相比高镍凭借更低的镍钴用量、宽松灵活的工艺条件、日趋成熟的制备技术在成本方面具备明显优势。与此同时通过提高电压平台以提升能量密度可比肩高镍,而较高的机械强度可提升材料循环寿命及安全性,性能成本经济性逐步得到市场认可。振华新材宣布60亿元定增计划用于新建10万吨单晶及高镍三元,第一梯队厂商纷纷加快产能建设提升市场竞争力。我们继续看好单晶技术深厚、产能加速扩张的正极企业。
 
  隔膜企业加速出海匹配优质供应链,加快产能扩张参与全球竞争
 
  星源材质与挪威电池制造商Freyr签订协议约定向后者供应价值7.37亿元的湿法隔膜,海外拓客迈出坚实一步。目前公司已实现向三星、SK、日本村田等海外客户批量供货,凸显其较强的产品竞争力。另一方面,国内隔膜企业加速产能扩张以匹配日益增长的下游需求,恩捷股份128亿元定增正式获得审核通过保障项目顺利实施落地,金力股份60亿元隔膜投资项目预计今年启动。国内隔膜厂商积极扩张产能抢占市场份额,加速出海匹配优质供应链提升盈利水平,展现了强大的全球竞争力。
 
  电池厂加快布局锂资源,供需关系支撑锂价高位,产业链利润上移业绩兑现
 
  亿纬锂能、蜂巢能源及川能动力在四川成立合资公司共同建设3万吨锂盐项目,中创新航与川发龙蟒等企业合资进行锂矿资源勘探开发及深加工。国内电池厂对上游锂的加快布局旨在提高保供水平,缓解原材料成本压力,再次凸显锂资源的战略属性。锂资源开发具备高难度及长周期特点,中下游需求释放带动上游需求但供给几无增量,供需有力支撑锂价持续高位,同时精矿价格持续上涨致产业链利润不断上移,拥有优质锂资源、自供率高及一体化锂企业绩大幅增长且兑现且超预期。
 
  建议关注:一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂:宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等;二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司:科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等;三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节:恩捷股份、璞泰来、长远锂科、厦钨新能、当升科技、容百科技、中伟股份、德方纳米等。
 
  风险提示:新能源汽车发展不及预期;相关技术出现颠覆性突破;产品价格下降超出预期;产能扩张不及预期、产品开发不及预期;原材料价格波动。
 
(责任编辑:子蕊)
文章标签: 电池厂
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