钠和锂同为IV族碱金属元素，两者的物理与化学性质非常相似，因此，钠离子电池的工作原理也与锂离子电池一样，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，同时电子经外电路由正极到达负极完成充电过程；放电时Na+和电子的移动路径则与充电时相反。钠离子电池工作原理与锂离子基本类似，这也给钠电池的产业化打下良好基础。

与锂离子电池相比，钠电池的优势主要有三点：1、有更好的倍率性能，且能够适应响应型储能和规模供电。宁德时代研发的第一代钠离子电池在常温下充电15分钟，电量即可达到80%以上。2、钠电池适应温域更为宽广，宁德时代的一代钠电池在-20°C的低温环境中也可以拥有90%以上的放电保持率，而锂离子电池在相同环境下放电保持率只有70%左右。3、钠离子电池更为安全，主要原因有三：

第一，钠作为锂的下一周期元素，化学性质更为稳定；第二，钠离子电池的负极集流体使用的是稳定性更好的铝箔，钠离子电池可以完全放电至0V再进行运输，提高了运输安全性；第三，钠离子电池的内阻比锂离子电池高，在短路时发热量更少；不足则主要是受限于钠离子本身的离子性质，能量密度较低，目前市场上的钠离子电池能量密度只有80～160Wh/kg，略好于铅酸电池，而差于锂离子电池。

预计2023年各大钠电池龙头中试线、规模产线将陆续落地，行业规模开始增长。近年来，钠电池实际产业化加速，钠离子电池相关产品逐渐问世，相关技术水平不断提升。2021年6月，中科海纳联合中科院物理所联合打造全球首套1MWh钠离子储能系统；2022年1月，太阳能设备制造商BlueettiPowerInc发布了全球首台钠离子太阳能发电机BluettiNA300＆B480；此外，日本电气玻璃公司与美国NatronEnergy公司近期均研发出性能更好的钠离子电池，研究成果还在继续优化中。宁德时代发布公告，预计在2023年将完成钠离子电池的重大产业链突破。

与锂电池相比，钠电池的单位成本更低，安全性更强，但受限于钠元素本身的直径影响，其能量密度要低于锂离子电池。因此钠离子电池在对能量密度需求不高，但对成本相对敏感的领域应用潜力更大，如分布式电网储能、两轮车、低速交通工具等。目前，储能电站主要存在于可再生能源接入、家庭和工业储能、5G通信基站和数据中心等，低速交通工具主要包括低速电动车、电动自行车、电动船舶和公共汽车与大巴。

储能：行业高速发展，电化学储能是应用范围最为广泛、发展潜力最大的储能技术。全球新能源发电规模大幅增长，电化学储能装机规模一直保持高速增长的趋势，未来随着分布式光伏、分散式风电等分布式能源的大规模推广，电化学储能行业将面临更广阔的市场机遇。

动力电池领域：电动摩托市场将迎来换车高峰期，低速车应用开启钠电池增长空间。目前中国电动两轮车的保有量为2.5-3亿台。2019年开始实施的新国标对电动两轮车进行了更加明确的规定，考虑到各城市3-5年的响应时间，2021-2023年预计将为换车高峰期，电动两轮车的需求可能在2023年达到顶峰。

同时中国电动两轮车出口量不断增加，2020年增速达到34.8%，进一步助推行业发展；而在低速电动车领域，2016年全国四轮电动车产量突破百万，达到116.9万辆，2017年受国标草案不明朗影响增速放缓，产量133.5万辆，之后受行业整顿影响，产量开始缩减，至2021年产量仅为32万辆。2021年《纯电动乘用车技术条件》（征求意见稿）出台，预计后续低速电动车产量将迎来上升趋势，为钠电池带来增长空间。

根据测算，2025年上述三大应用领域潜在总需求达190GWh。2023年随着各大钠电池龙头中试线、规模产线陆续落地，预计钠电池市场规模约十亿元左右到，到2025年，预计钠电池市场空间或达百亿。

钠电池的正极材料、负极材料以及电解液体系与锂电区别较大，但上市公司重合度高。由于部分公司未披露实际钠电池相关业务规划数据，我们用1GWh 钠电池需求测算对各个上市公司的拉动以及对行业的拉动。假设各个上市公司能完成 1GWh 钠电池以及对应供应材料的产线并产生收入，对标 2023 年WIND 一致预期对应行业的市销率，根据变化市值的比例进行排序，优先看好电池板块，其他板块的顺序为锰＞铝箔＞电解液＞正极＞负极。

按照1GWh钠电池对主要原材料的拉动量占2021年该品种国内产量的比例排序，钠电池对行业拉动的弹性顺序为电池铝箔＞电池＞锰＞负极材料＞电解液＞正极材料＞碳酸钠＞无烟煤。