行业主要上市公司：宁德时代(300750);比亚迪(002594);中创新航(3931.HK);国轩高科(002074);欣旺达欣旺达(300207);亿纬锂能(300014);孚能科技(688567);瑞浦兰钧(0666.HK)

本文核心数据：中国动力锂电池电芯价格;中国动力锂电池装机量占产量之比;中国动力锂电池电芯成本构成;中国电动汽车平均价格等

2023年中国动力锂电池价格持续下跌

根据ICC披露的数据，2023年以来我国动力锂电池电芯价格持续下降。方形动力电芯(磷酸铁锂)价格从2023年1月的0.82元/Wh下跌至2023年12月的0.43元/Wh，降幅超47%;方形动力电芯(三元)价格从2023年1月的0.92元/Wh下跌至2023年12月的0.52元/Wh，降幅超43%。

三大因素驱动动力锂电池价格下跌

究其根本，2023年我国动力锂电池价格下跌主要由三大因素驱动。

一是，我国动力锂电池行业供求失衡较为严重，行业供大于求，驱动动力锂电池企业价格战，导致动力锂电池价格下跌。具体来看，2018-2022年，我国动力锂电池装机量占产量之比基本保持在80%以下，且整体呈下降趋势。2022年，我国动力锂电池产量为545.9GWh，而装车量仅为294.6GWh，动力锂电池装车量占产量之比仅为54%。2023年上半年，我国动力锂电池装车量占产量之比下降至51.8%。行业供求失衡状况加剧，动力锂电池企业竞争市场空间导致价格战越演越烈。

二是，2023年以来，我国动力锂电池关键材料价格下降，动力锂电池生产成本下降驱动价格下跌。根据《锂电池新能源汽车全生命周期成本研究2023》，我国动力锂电池电芯成本构成中，正极材料占比最高，约为40%;其次是隔膜，占比为25-30%;电解液占比15%-20%;负极材料占比10%左右。2023年，这四大动力锂电池材料价格均出现不同程度下跌，其中成本占比最高的正极材料价格下跌幅度最大，1-12月磷酸铁锂-动力型价格降幅为69.5%，三元材料-动力型价格降幅为58.5%。动力锂电池材料价格的全面下降使动力锂电池生产成本出现较大幅度下降，从而驱动动力锂电池价格下跌。

三是，新能源汽车价格持续下降，新能源厂商盈利空间压缩，为转移经营压力，新能源厂商压低动力锂电池采购价。新能源汽车成本结构中最重要的三大部分分别是电池、电机和电控，合计占整车成本约50%，其中电池成本占新能源汽车成本比约40%，占比最高。根据JATO Dynamics披露的数据，2015年以来我国电动汽车平均价格快速下降，2023年上半年我国电动汽车平均价格已经下降至3.1万欧元/辆左右，不到2015年的一半。2023年以来，新能源汽车厂商为获取更多市场空间，也出现了价格战现象，为了转移盈利空间压缩的压力，新能源汽车厂商压低动力锂电池采购价格，从而也为动力锂电池价格下跌贡献了一份力量。

长期来看动力锂电池价格保持下降趋势

根据沙利文披露的数据，2017年以来，我国动力锂电池价格整体呈下降趋势，动力锂电池电芯平均价格从2017年的0.75元/Wh下降至2021年的0.52元/Wh，2022年由于上游材料价格大幅上涨，动力锂电池电芯平均价格大幅上涨至0.79元/Wh。2023年，动力锂电池材料价格下跌，动力锂电池电芯平均价格估计在0.55元/Wh左右。

2022年，动力锂电池价格的大幅回升，主要是由于短期原材料价格的波动引起的。根据对动力锂电池价格传导机制的分析，前瞻认为，长期来看我国动力锂电池价格将保持下降趋势。具体来看，供应端，动力锂电池资源和材料产能规模扩大，供应能力上涨，有利于动力锂电池成本下降，从而驱动动力锂电池价格下降。制造环节，动力锂电池生产技术水平持续提高，低成本技术路线研发持续推进，动力锂电池产能规模持续扩大，规模效应叠加科技溢价下降驱动动力锂电池成本下降。消费端，新能源汽车产业规模仍处于快速上涨趋势，产业规模效应叠加较激烈的竞争，导致新能源汽车价格呈下降趋势，新能源厂商对动力锂电池厂商议价能力较强，驱动动力锂电池价格下降。总的来看，我国动力锂电池行业仍处于快速成长阶段，未来价格下降是长期趋势。