3月23日，安达科技在北交所上市交易。截至当日收盘，该公司总市值68.67亿元。

 

据悉，安达科技发行价为13元/股，发行市盈率为34倍。今日开盘价为12元/股，较发行价下滑7.69%。截至收盘，股价报收11.23元/股，跌13.62%。

 

本次公开发行，安达科技预计募资资金6.5 亿元，资金用于6万吨/年磷酸铁锂建设项目。

 

资料显示，安达科技引入了9家战投，包括南宁安达恒邦产业投资合伙企业（有限合伙）、贵阳产控资本有限公司、贵州省新型工业化发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)、贵州省金产壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）等。

 

01

磷酸铁锂正极材料生产商

 

安达科技成立于1996年8月，注册资本5.62亿元。公司是一家锂电池正极材料及其前驱体的生产制造企业，主要从事磷酸铁、磷酸铁锂的研发、生产和销售。目前公司已成为比亚迪、中创新航、宁德时代、派能科技等众多知名锂电池生产企业的主要供应商之一。

 

安达科技自2009年开始涉足磷酸铁领域，2011年开始研制磷酸铁锂材料，在锂电正极材料行业深耕多年，已成为磷酸铁锂正极材料行业排名前列的企业。2021年，公司被授予国家级“专精特新‘小巨人’企业”称号，并被评选为中国无机盐工业协会磷酸铁锂材料专业委员会的唯一主任单位。

 

2019年、2000年、2021年、2022年1-6月，安达科技的营业收入分别为1.54亿元、9260.53万元、15.77亿元和29.02亿元；净利润分别为-2.24亿元、-1.86亿元、2.31亿元和6.20亿元。报告期内，公司业绩存在较大的波动，2021年利润由负转正。

 

磷酸铁锂是安达科技主营业务收入的主要来源。2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，该公司磷酸铁锂收入分别为1.41亿元、8154.79万元、14.92亿元、21.19亿元，占主营业务收入的比重分别为99.22%、95.68%、94.61%和92.00%。

 

据了解，锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解质和电池外壳几个部分组成。正极材料是锂电池电化学性能的决定性因素，直接决定电池的能量密度及安全性，进而影响电池的综合性能。目前应用于动力锂电池的主流正极材料包括磷酸铁锂和三元材料。

 

凭借磷酸铁锂安全性能优异、循环寿命较长等优点，磷酸铁锂电池在新能源汽车的市场占有率不断提升，2021年全年磷酸铁锂电池装机量已超过三元电池。同时，未来储能电池市场将为磷酸铁锂电池带来新的增长空间。

 

影响磷酸铁锂正极材料性能的重要因素主要包括粒度分布、比容量、压实密度、比表面积、杂质含量、水分含量等指标。磷酸铁锂主要通过提升压实与纳米化技术、表面处理和掺杂等改性工艺改善材料特性。此外，磷酸铁锂正极材料的性能与合成方法密切相关，目前常用的合成方法主要可分为固相法和液相法。

 

而磷酸铁作为磷酸铁锂的前驱体，其纯度、粒径、形貌、结构等性能指标对合成的磷酸铁锂材料的电化学性能起着至关重要的作用。目前磷酸铁的合成方法主要有共沉淀法、水热法、超声化学法、溶胶-凝胶法、氧化沉淀法等。

 

02

比亚迪、中创新航等为其大客户

 

安达科技的大客户包括比亚迪、中创新航、宁德时代、派能科技、安驰新能源等。2019年度前五大客户的销售额占总营业收入比例为87.09%，其中第一大客户占营业收入的比例在48.47%；公司2020年度前五大客户的销售额占总营业收入比例为85.47%，其中第一大客户占公司收入的比例在42.35%；公司2021年度前五大客户的销售额占营业收入的比例为96.69%，其中第一大客户占公司营业收入的比例为61.01%；公司2022年1-6月前五大客户的销售额占总营业收入比例为75.63%，其中第一大客户占公司营业收入的比例为38.48%，客户集中度处于较高水平。

 

安达科技认为，公司销售客户集中度相对较高，主要是受下游市场竞争格局的影响。据高工锂电统计，2019-2021年，国内前五大动力锂电池厂商的市场占有率分别为80.31%、86.06%和84.46%；其中，排名前两位的宁德时代和比亚迪的市场占有率合计分别达到69.10%、61.90%和69.21%。

 

安达科技表示，公司会继续加大客户的开发力度，降低对单一客户的销售比例。

 

电池联盟注意到，2019年、2021年、2022上半年，安达科技的第一大客户均为比亚迪。早在2010年，安达科技开始进入比亚迪供应链，此后双方建立长期合作关系并签署长协。2014年，比亚迪对该公司的收入贡献率达100%。2019年起，比亚迪对安达科技的营收贡献比有所下降，但仍是其主要客户。

 

数据显示，2022年1-6月，安达科技对第一大客户比亚迪的销售收入金额为11.16亿元，已超过2021年全年的销售额9.62亿元。但销售占比上，公司2022年1-6月对比亚迪的销售收入占公司营业收入的比例已较2021年有所下降，主要系公司加大与其他锂电池厂商如中创新航、宁德时代等的合作。

 

近几年，双方合作密切：2021年3月，安达科技与比亚迪签署《战略合作协议》，协议约定比亚迪以预付定金方式支付2亿元用于公司项目建设，并对公司后续产线使用、产品价格、供货数量、产线抵押以及投资者引入限制等进行了约定。

 

去年7月，安达科技完成定增，比亚迪不仅是最大认购方，还成为第九大股东，股权占比2.11%。